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焦炭产业链需求端难有转机能源焦炭

焦炭产业链需求端难有转机_能源,焦炭

【中国建材网】过去的一个月来,焦炭期货连续下跌,跌幅之大、跌速之快出人意料。岁末资金紧张成为压垮焦炭现货价格的较后一根稻草,失去现货支撑的期价则呈跳水之势,市场心态也迅速转差,利空消息的风吹草动都会让市场感受到阵阵寒意。市场悲观预期形成之后,钢厂与贸易商都选择了降低焦炭库存水平,近期天津港口库存与钢厂库存均较前期有所下降。

短线或有反弹

去年12月初以来,受资金紧张、预期转差、现货松动与钢厂减产等利空因素集中打压,焦煤、焦炭期货出现断崖式下跌行情,目前焦炭价格已跌至近年来的底部郑州军海脑科医院区域,现货市场悲观情绪蔓延,钢厂、西安中际脑病医院偏心贸易商均减缓现货购进力度、压低库存水平,目前天津港焦炭库存降至247万吨,国内大中型钢厂焦炭库存可用天数降至12天。

开年之后,资金面紧张问题有所缓解,一定程度上减轻了现货贸易商的抛货压力。宝钢于近日出台了2月份的价格政策,上调了部分产品出厂价,多数产品较1月上调50—120元/吨,之后武钢跟进,也上调了部分产品出厂价。淡季中,行业龙头试探性地带头提价北京军海中医医院对于稳定市场信心有着积极意义,若开北京军海医院春之后,需求在旺季中有所改善,低库存恰有利于反弹行情的展开。焦炭期货在经历前期大幅下跌之后,近期出现企稳迹象,若配合需求改善预期,焦炭或将在1月底2月初迎来一波小幅反弹行情。然而从中期看,即使出现反弹行情,高度也将相对有限,趋势性向上的可能更是微乎其微。

中线偏空格局未变

2007年之后,全球经济经历了金融危机的洗礼,美国、日本与部分新兴市场经济体纷纷实施宽松货币政策来应对经济困难,在政策刺激作用下,美国经济率先摆脱衰退。在经济内生动力与刺激政策双重作用下,美国经济成为全球经济复苏的主要动力。QE退出则让美国经济增长再次回到依赖经济内生动力的路径上,就近期而言,政策推力的消退将延缓其经济复苏的势头。而更值得关注的是,QE退出又会造成资金回流美国,进而冲击新兴市场经济。预计2014年世界经济复苏动力仍然偏弱,中国外围经济环境仍不乐观。

中国经济在经历了短暂反弹后,显示出再次趋弱的迹象,汇丰PMI、工业增加值、全社会用电量与铁路货运量等数据的回落便是很好的例证。2014年上半年或将再度迎来刺激政策的空窗期,在缺乏外部刺激且内生动力不强的情况下,预计2014年上半年我国宏观经济将趋势性回归弱势。

对煤—焦—钢需求拉动较为直接的因素是房地产投资与固定资产投资。2013年以来,即便房价上涨,房地产板块股票却连连下挫,显示市场对房地产行业持谨慎态度。地价与融资成本的走高让房地产供给成本居高难下,而贷款利率高企又将抑制购房需求,房地产市场滞胀或已渐行渐近。基于对房地产行业的偏悲观预期,预计房地产开工率难有明显改善。地方债台高筑与融资成本高企又将限制固定资产投资的冲动与能力,固定资产投资同比增幅料难走高。

联盛集团资金链断裂或许只是行业内资金紧张的一个缩影。持续偏弱的煤焦价格已让行业严重失血,银行收紧贷款更让行业资金困境雪上加霜,经历了连续几年的低迷行情后,行业资金链已变得脆弱。在中性偏紧的货币政策环境中,预计煤焦行业资金压力仍然较大,焦炭价格易跌难涨。

短期内,受钢价反弹带动,焦炭或将企稳,若配合需求好转或预期改善,焦炭亦有反弹机会;中期来看,产业链需求端难有转机,资金压力又将持续存在,焦炭趋势偏空的格局仍未改变。


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